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四家名酒企Q1业绩“跳水” 预示行业“拐点”?

admin 2020-06-12 酒水文化 101 ℃ 0 评论

近日,酒鬼酒、水井坊、衡水老白干、迎驾贡酒开始披露2020年一季度报。

值得注意的是,与往年的“开门红”不同,目前已发的四份一季报营收全部下滑,有的高达三成;而在净利润方面,除了酒鬼酒外,其余三家均是不同幅度的“跳水”,有的下滑超过四成......

酒企2020年一季度数据一览

酒鬼酒:营收3.12亿元,同比下降9.68% ;净利润0.96亿元,同比增长32.24%

迎驾贡酒:营收7.71亿元,同比下降33.55% ;净利润2.33亿元,同比下降34.07%

老白干酒:营收7.56亿元,同比下降34.19% ;净利润0.66亿元,同比下降44.05%

水井坊:营收7.29亿元,同比下降21.63% ;净利润1.91亿元,同比下降12.64%

作为酒业在遭受疫情后的首个数据反馈,这部分样本是否预示着行业步入增长的“拐点”?

01

四家样本Q1业绩“跳水”将是今年区域名酒的“缩影”

从“第一份”成绩单来看,本应该坐收“利事”的酒业在这个一季度有点惨淡。

在营收端,降幅最低的是酒鬼酒,而最多的是衡水老白干。对此,四家上市公司在一季报上都表示:“疫情影响”是营收大幅度下滑的主要原因。

“从目前发一季报的几家上市企业来看,属于规模都未超过50亿体量的名酒。他们节前回款不充分、市场竞争力与抗风险能力较弱,疫情突袭,这类企业受冲击大也是在所难免。”方正证券分析师余弛认为:相对而言,一线名酒与二线龙头,即使疫情出现,相信其一季度也不会太差。

也就是说:第一,上述四家上市酒企从去年同期的“两位数”增长急转到“两位数”下滑将是二线名酒Q1业绩走势的一个“缩影”;第二,预计一线名酒不会出现这种极端状况;第三,总体而言,由于疫情突袭,无论是区域名酒还是一线名酒,今年Q1都不能再维持以前的高增长。

02

四家Q1营收下滑,都是疫情惹的祸?

对于上述“四家样本”的业绩“急刹车”,难道这都是疫情惹的祸?

首先,对于部分区域名酒而言,即使没有疫情,早在去年已经露出增长疲态。

“我们仔细分析了这几家企业,老白干其实在2019年三季度增速已经放缓,在疫情没发生的2019年,从报表看其全年营收已经下滑了3.6%;而迎驾贡酒这几年在转型当中,中低价位产品占比大,也这次受影响最大的价位。因此,从客观来说,这次下滑大跟疫情有关系,但是没有本质的关系。”招商证券首席分析师杨勇胜分析指出。

不过,也有业内人士认为,老白干今年喊出41亿的目标,看来对二三四季度拥有一定的信心。

其次,在业绩“跳水”现象背后可能会有‘调节“的因素。

“从时间节点来看,疫情发生在2月初,厂家的销售任务其实都已经完成或接近完成的。”某证券分析师指出,“疫情来了,完成全年任务的压力还是有的,不排除有些企业提前把这个压力释放出来,将一季度销售数字拉低,‘调节’部分销售到其他季度,把整体销售节奏拉长。”

总之,今年的白酒行业不会容易,预期业绩大概率会降速;但是,白酒企业不缺乏逆行者,白酒行业的第三轮的“分化”已经开始。

03

疫情加速新一轮“分化”,新的产业调整期来临?

事实上,疫情只是白酒行业“分化”的加速器。

第一,从行业数据来看,2017年2018年,全国规模以上白酒企业减少了148家。2019年,全国规模以上白酒企业1176家,同期减少了269家;显然,淘汰洗牌的速度还在加快。

第二,从行业规模和利润上来看,2019年,全国白酒累计完成销售收入5617.82亿元,累计实现利润总额1404.09亿元。而这份营收和利润,主要集中在行业前50名企业中,集中化一直在持续。

第三,从企业信心来看,2018年普遍是“高增长”目标;到了2019年是“稳增长”;到2020年,“持平”成为了新的目标。

值得注意的是,从以上三个维度分析来看,在疫情前,白酒行业的分化已经很明显。

“新一轮的调整,不仅是产业结构、市场结构变化所决定的,同时,消费结构和品牌结构的变化也将起到重要作用。这些变化也已经积累到一定程度,加之产业发展、治理体系建设与完善的需求,这些叠加作用将在今年驱动产业深度调整。这方面和疫情没有直接关系。”中国酒业协会副理事长、秘书长宋书玉曾指出。

在存量市场博弈阶段,加之疫情在以后一段时期内还会对白酒消费需求方产生一定影响,故疫情后白酒行业的恢复前景不容乐观。

但疫情也会对白酒市场进行一定程度的重新“洗牌”,不同区域、不同规模、不同模式、不同品牌的酒企所受影响会有很大差别。

2012年的塑化剂事件加剧了产业调整的程度,整个产业从共同繁荣的百花齐放到“春秋战国”的局面。

2020年的疫情,再次加速新一轮的产业分化,整个产业将从高速增长时代步入低速慢跑时代;行业格局将逐渐演变为从“春秋战国”的诸侯割据到“巨头鼎立”的局面,越来越健康的发展将是必然。

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